数据资产ABS叫停满三个月：一周3单、42亿元申报折戟，累计近72亿元排队退场

据媒体6月初报道，沪深交易所彼时向券商作出窗口指导，暂停数据资产ABS申报，已获批文的亦需暂缓备案发行。此后终止项目不断增多：今年1至5月仅1单、规模1.93亿元的数据资产ABS被终止，而6月以来已有4单合计72亿元排队退场。近期多只项目集中终止，是监管收紧政策的延续与落地。

业内分析指出，问题核心不在“数据”本身，而在底层资产结构。多数项目把“外部增信+数据质押”当作通关密码，数据自身造血能力存疑，底层资产实质仍是信托贷款、应收账款等传统债权，还款高度依赖城投平台主体信用或第三方担保机构兜底。也就是说，数据资产在交易结构中更多扮演增信标签而非现金流来源。

与之呼应的是评估标准的补位。近日贵州省市场监管局发布《数据知识产权价值评估指南》，是继广东之后全国第二个省级数据资产评估指标体系。业内认为，统一评估标准的缺失是此前乱象的核心根源之一，标准落地后可降低金融机构风控成本，为入表、产权交易与证券化提供价值依据。

对市场参与方而言，短期应预期数据资产ABS仍处收紧周期，已申报项目需重新检视底层资产是否具备真实、可核验的现金流；中长期看，评估标准与登记制度的完善，决定了这一工具能否从“概念融资”走向“资产融资”。此前广电运通以304.5万元底价挂牌转让广州数据交易有限公司30%股权并直言“经营未达预期”，同样提示制度供给与商业闭环之间仍存在落差。